BJFOOD RM1 卖 Paris Baguette：营业额成长不代表赚钱
要看懂一家公司，不要只看眼前。
很多人看到新闻，说 Berjaya Food（BJFOOD）以 RM1 出售 Paris Baguette Malaysia 50% 股权觉得很过瘾，可是对BERJAYA来说，这只是庞大业务里的一个小亏损，网民到底是在兴奋什么？
把时间线拉长来看，事情往往会清晰得多。
Paris Baguette 失败了吗？
如果只是看今天，你看到的只是结果，因果，有因才有果，因是什么？
是它这几年的经营变化。
Berjaya Food 的财报，不要只是看
RM1。
先看营业额。
根据2025年年报，Berjaya Paris Baguette 的营业额，由2024财政年度约 RM2,769.8 万，增加至2025财政年度约 RM4,346.7 万。
一年成长接近 57%。
57%leh ，玩玩啊你以为。
2024财政年度亏损约 RM233.4 万，2025财政年度亏损却扩大至约 RM1,086.8 万。
也就是说，营业额增加接近六成，亏损却扩大超过四倍。
是不是比 RM1 更值得研究？
少点看别人的笑话，多从别人的案例里找自己可以学习的地方。
因为它说明了一件事，营业额成长，并不代表赚钱能力成长。
See？
就是你sales 高不代表你赚钱。
餐饮业是什么？
Operation cost，也就是sales越高营运成本越高，简单粗暴说，如果你的利润是10%，每一千你赚100，sales 提高到1万也是10%，除非你能在sales 提高的同时覆盖固定成本。
很多餐厅老板每天最关心营业额。
今天卖多少？有没有创新高？有没有华阳排队？
可是财报提醒我们，营业额只是其中一个数字，如果成本增加的速度，比营业额更快，营业额越高，未必赚得越多。
截至2025财政年度，Paris Baguette Malaysia 已扩展至 16 家门店，换句话说，管理层并不是发现亏损后马上退出。
相反，他们仍然持续投资，希望把规模做起来。
可惜，最终结果并没有如预期。
根据出售公告，截至2025年12月31日，这家公司累计亏损约 RM6,709 万，净负债约 RM3,341 万。
BJFOOD 也表示，早前已把这项投资全额减值（Fully Impaired），因此最终以象征性的 RM1 出售股权，结束这项投资。
很多人看到 RM1，会觉得这是故事的重点，嗯，我無做大佬好耐喇，并不是，BJ 依然是餐饮业的龙头老大。
RM1，只是最后一页。
我不会因为一篇新闻，就兴奋起来，真正能够确认的，只有一件事。
营业额一直成长，亏损却成长得更快。
这也是为什么，不要只看营业额。
营业额，可以靠促销冲出来，品牌，可以花钱建立，门店，可以继续扩张。
可是如果商业模式没有改善，那么营业额越高，有时候只是把亏损放得越来越大。
也就是阿强可能有很多一夜站，花很多时间追女生，甜言蜜语，可是阿强本身又丑又穷，就是商业模式没有改善。
而这，才是真正值得每一位餐饮老板学习的地方，搞清楚自己的定位，搞清楚地方文化，搞清楚自己的资金状况。
And the end Paris Baggutte 不是来自巴黎，来自韩国。
付款和下载将通过 Payhip 完成。Payment and download are handled through Payhip.
注：本文是餐饮经营案例分析，不是股票买卖建议。
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